Especulación y Cotizaciones en el Mercado Forex

por Val

en Finanzas,Forex

Especulación en el mercado spot

El tipo de cambio a la venta es ¢450.6/$. Un especulador tiene ¢100.000.000 y supone que en tres meses el tipo de cambio subirá a ¢453.3 (a la compra). La tasa de interés en dólares es de 4.7% y en colones 18%.

¿Cómo puede aprovechar el especulador esta situación, si es que vale la pena?

Suponiendo que su expectativa se cumple, calcule su ganancia o pérdida bruta y neta.

Mercado cambiario a plazo

Un instrumento derivado es un instrumento del mercado de Forex cuyo valor se deriva del valor de algún activo subyacente.

Algunos ejemplos de activos subyacentes son: mercancías básicas, acciones, tasas de interés, divisas, etc.

Todos los mercados financieros se dividen en dos segmentos:

Mercados organizados (bursátiles): futuros
Mercados OTC (over the counter, es el segmento extrabursátil): forward
Mercado cambiario a plazo

Un contrato a plazo (forward) es un acuerdo de compra (o venta) de una cantidad específica de un activo en una fecha futura determinada
A un precio fijado en el momento de la firma del contrato

Cotizaciones a plazo

Se dice que una moneda se cotiza con una prima a plazo si se espera que su valor aumente
Y se cotiza con descuento a plazo si se espera que su valor disminuya

Calcule la prima del dólar a plazo, si el tipo de cambio al contado es de ¢449,85/$ y el tipo de cambio a noventa días es de ¢460,90.

Si los especuladores son neutrales al riesgo y no existen costos de transacción, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado esperado en el futuro

El tipo de cambio a plazo es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en el futuro

Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo

Si el tipo de cambio al contado evoluciona de acuerdo con las expectativas del mercado, el valor del contrato a plazo es nulo

El contrato a plazo adquiere valor (positivo o negativo) en la medida en que el tipo de cambio al contado difiere del tipo de cambio a plazo

Perfil de rendimiento de una posición larga
Perfil de rendimiento de una posición corta
Coberturas en el mercado a plazo

Un agente económico tiene una posición abierta si el resultado financiero de sus contratos depende del precio futuro de algún activo subyacente

Su posición es cubierta si el resultado final es el mismo, independientemente de los precios futuros
Coberturas en el mercado a plazo

Si se tiene una posición al contado corta en dólares entonces:

Se obtendrán ganancias si el precio del dólar baja
Se obtendrán pérdidas si el precio del dólar sube
Coberturas en el mercado a plazo

Cubrir una posición abierta al contado significa establecer una posición de signo contrario a plazo
Para que la cobertura sea efectiva, el monto y la fecha de las dos posiciones deben ser iguales
Es muy importante tener en cuenta el costo de la cobertura

Coberturas en el mercado a plazo

Un administrador de riesgo busca la certidumbre
No le interesa la especulación
Su negocio le rinde una utilidad normal
Lo que desea es no incurrir en pérdidas si los precios futuros le resultan adversos
Ventajas de la cobertura
Coberturas en el mercado de dinero

Suponga que un importador tiene una cuenta por pagar de $1.000.000 a 90 días y teme una apreciación inesperada del dólar en ese periodo
Tiene una posición corta en dólares y necesita para cubrirse una posición larga
Es decir, necesita activos en dólares, líquidos y libres de riesgo

Coberturas en el mercado de dinero
Además se tienen los siguientes datos adicionales:
Tasa de interés pasiva C.R. = RCR = 20%
Tasa de interés activa C.R. = R’CR = 30%
Tasa de interés pasiva E.U.A. = REUA = 5,0%
Tasa de interés activa E.U.A. = R’EUA = 8,0%
TCS = ¢449,29/$ (compra), ¢450,89/$ (venta)
TCF = ¢467,53/$ (compra), ¢472,12/$ (venta)

Cobertura con un contrato a plazo (forward)
El importador compra dólares a plazo a ¢472,12/$
Si sus relaciones con el banco son buenas no tendrá que pagar comisiones ni garantías
En 3 meses ejecuta el contrato forward
El costo de la cuenta por pagar es ¢472.120.000

Cobertura en el mercado de dinero
Pide prestado el dinero necesario para comprar $1.000.000:

Para comprar esta cantidad de dólares necesita:
$987.654,32 x ¢450,89/$ = ¢445.323.456,3
Cobertura en el mercado de dinero
Pide prestados ¢445.323.456,3
Compra dólares a contado y los invierte en E.U.A. al 5,0%
En 3 meses vende los títulos por $1.000.000 y liquida la cuenta por pagar
Luego liquida su deuda con el banco:

Cobertura: ejercicio

Suponga que usted tiene una deuda por $1.000.000 a 60 días y se tienen los siguientes datos adicionales:
Tasa de interés pasiva C.R. = RCR = 20%
Tasa de interés activa C.R. = R’CR = 30%
Tasa de interés pasiva E.U.A. = REUA = 5,0%
Tasa de interés activa E.U.A. = R’EUA = 8,0%
TCS = ¢7,88/$ (compra), ¢7,91/$ (venta)
TCF = ¢8,20/$ (compra), ¢8,30/$ (venta)

No se permiten comentarios

Artículo Anterior:

Siguiente Artículo